谷歌Gemini 3系列模型的橫空出世，正在硅谷掀起一場AI權力的重新分配。谷歌自研TPU的出現，讓英偉達GPU長期保持的壟斷優勢出現動搖。而這場AI競賽的格局變動，也牽動著科技巨頭們的股價。自11月以來，谷歌、博通等公司為代表的“谷歌鏈”持續走高，而以英偉達、軟銀、甲骨文等為代表的“OpenAI鏈”的股價持續走弱。

谷歌TPU搶風頭

谷歌來勢兇猛，英偉達坐不住了。當地時間周二，英偉達官方罕見對外發文，稱該公司技術依然領先行業一代，是唯一能夠運行所有人工智能（AI）模型并應用于所有計算場景的平臺。分析認為，英偉達此舉是為了回應華爾街對該公司在AI基礎設施領域主導地位可能受到谷歌芯片威脅的擔憂。

谷歌上周發布最新大語言模型Gemini 3后，多位業內人士稱其在多方面已“超越”了OpenAI的GPT模型，且該模型使用TPU（張量處理單元）進行訓練，而非英偉達GPU（圖形處理器）芯片。

英偉達在社交平臺X上發文稱：“我們對谷歌的成功感到高興，他們在人工智能方面取得了巨大進展，而我們也將繼續向谷歌供貨。英偉達領先行業整整一代——是唯一一個能運行所有AI模型、并在所有計算場景中部署的平臺。”

作為AI領域的老牌巨頭，谷歌早在2013年就開始了TPU的研發，這是一款為機器學習和深度學習任務加速設計的專用集成電路芯片，2016年5月首次公開并應用于AlphaGo上，目前已經迭代至第7代。

隨著AI應用深入，推理計算需求呈爆發式增長。ASIC芯片則完全為AI訓練和推理定制，計算能力上限更高，在算法固化、大規模部署的推理場景，ASIC憑借極致能效和低成本，正在侵蝕原屬GPU的市場份額。

野村證券跨資產策略師查理·麥埃利戈特將Gemini 3對英偉達的影響比作“DeepSeek沖擊”。他在報告中寫道，谷歌發布的新模型已經“重置了AI領域的戰局”，并把市場帶入了一個“新的DeepSeek時刻”。投資服務機構D.A. Davidson也在幾個月前表示，谷歌TPU已經縮小了與英偉達芯片的差距，或成為后者的“最佳替代品”。

股價分化

資本市場同樣迅速改寫預期。當地時間周二美股開盤后，英偉達股價直線跳水，盤初一度大跌超7%，隨后跌幅有所收窄，截至收盤，跌幅為2.59%。持續的下挫已導致該公司的估值大幅回調，其未來12個月的預期市盈率已從本月初的約34倍降至25倍，這一估值水平已低于彭博“科技七巨頭”指數約30倍的市盈率。

而谷歌股價則持續走強，盤初一度大漲超3%，最終收漲1.53%，股價再創歷史新高，谷歌母公司Alphabet的總市值升至3.9萬億美元，逼近4萬億美元關口。

與此同時，A股市場谷歌“產業鏈”繼續活躍，其中，賽微電子漲超16%，中際旭創漲超10%，光庫科技漲超6%，勝宏科技、天孚通信漲超4%，太辰光漲超3%，騰景科技、光迅科技漲超2%。

今年初，谷歌的股價還在190美元/股附近，至今漲幅已超過70%。市場普遍認為，憑借其規模、行業地位與生態優勢，Gemini有望持續搶占市場份額。谷歌云內部人士透露，若TPU推廣順利，谷歌有望在幾年內吃下英偉達約10%的年收入規模（價值數十億美元）。

不過，與英偉達不同，谷歌并不對外出售其TPU芯片，而是將其用于滿足內部需求，并允許其他公司通過 Google Cloud（谷歌云）租用算力。媒體援引知情人士最新報道，Meta正與谷歌就2027年在其數據中心使用價值數十億美元TPU芯片進行談判，同時計劃明年從谷歌云租用芯片。

長期以來，Meta幾乎完全依賴英偉達GPU，其一直是英偉達最核心的客戶之一。2024年初，其CEO扎克伯格曾透露公司計劃在年底前儲備約35萬塊英偉達H100 GPU，累計H100持有量將達60萬塊。若此次合作最終落地，將標志著英偉達核心大客戶可能出現結構性松動。